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Título: Monetary policy strategy: Effectiveness and communication. The case of the ECB
La estrategia de política monetaria: efectividad y comunicación. El caso del BCE
Autores: 
Palabras clave: INFLATION OBJECTIVE; EUROPEAN CENTRAL BANK; MONETARY POLICY
OBJETIVO DIRECTO DE INFLACION; BANCO CENTRAL EUROPEO; POLITICA MONETARIA
Fecha de publicación: 14-Sep-2011
Editorial: Revista Momento Económico
Descripción: THE AUTHOR OF THIS ARTICLE ANALYZES THE MONETARY POLICY STRATEGY DESIGNED BY THE GOVERNING COUNCIL OF THE EUROPEAN CENTRAL BANK AT THE END OF 1998, AND ORIENTED TOWARD THE HIGH-PRIORITY OBJECTIVE OF PRICE STABILITY. THE QUANTIFICATION OF AN INFLATION OBJECTIVE FOR THE EURO AREA WITHIN A WIDE RANGE OF VARIABILITY SUPPOSES THAT GROWING RESPONSIBILITY HAS BEEN ASSUMED IN TERMS OF THE LEVEL OF PRECISION IN THE ANNOUNCED OBJECTIVE. THE INDEPENDENCE OF THIS MONETARY INSTITUTION SHOULD BE CONSIDERED AS CLOSELY RELATED TO THE MATTER OF RESPONSIBILITY. WHILE THE CLEAR, PRECISE COMMUNICATION OF AN OBJETIVE IS A CONSTITUTIVE ELEMENT IN ANY MONETARY POLICY STRATEGY, CERTAIN BALANCES BETWEEN THE DETAILED INFORMATION ON EACH FUTURE ACTION AND THE PUBLICATION OF A GENERAL APPRAISAL OF INFLATIONARY TENSIONS CAN IMPOSE SOME RESTRICTIONS ON COMMUNICATION. NONETHELESS, AT THE SAME TIME THAT IT IS ASSUMED THAT THE CENTRAL BANK'S INDEPENDENCE HAS BEEN INTERPRETED AS AN ELEMENT OF THE PERFECTION OF THE DEMOCRATIC SYSTEM, THE IMPORTANCE OF ESTABLISHING ONGOING, CLEAR COMMUNICATION WITH REGARD TO THE OBJECTIVE IS EMPHASIZED, SO THAT EXPECTATIONS OF AGENTS WILL BE CONSISTENT WITH THE MONETARY POLICY STRATEGY.
SE ANALIZA LA ESTRATEGIA DE POLÍTICA MONETARIA FORMULADA POR EL CONSEJO DE GOBIERNO DEL BANCO CENTRAL EUROPEO A FINALES DE 1998, ORIENTADA AL OBJETIVO PRIORITARIO DE LA ESTABILIDAD DE PRECIOS. LA CUANTIFICACIÓN DE UN OBJETIVO DE INFLACIÓN PARA EL ÁREA DEL EURO EN UN RANGO ESTRECHO DE VARIABILIDAD PRESUPONE LA ASUNCIÓN DE UNA RESPONSABILIDAD CRECIENTE CON EL GRADO DE PRECISIÓN DEL OBJETIVO ANUNCIADO. ESTRECHAMENTE RELACIONADA CON TAL RESPONSABILIDAD SE ENCUENTRA LA INDEPENDENCIA DE LA INSTITUCIÓN MONETARIA. SIN EMBARGO, AL TIEMPO QUE SE ASUME QUE LA INDEPENDENCIA DEL BANCO CENTRAL HA LLEGADO A SER INTERPRETADA COMO UN PERFECCIONAMIENTO DEL SISTEMA DEMOCRÁTICO, SE ENFATIZA LA IMPORTANCIA QUE PUEDE TENER EL ESTABLECIMIENTO DE UNA COMUNICACIÓN PERMANENTE Y CLARA AL OBJETO DE QUE LAS EXPECTATIVAS DE LOS AGENTES SEAN CONSISTENTES CON LA ESTRATEGIA DE POLÍTICA MONETARIA ORIENTADA A LA ESTABILIDAD DE PRECIOS.
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