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Título: Agenda para la Reforma Monetaria
Agenda para la Reforma Monetaria
Autores: 
Palabras clave: Finanzas Internacionales; Acuerdos Monetarios Internacionales; Deuda Externa
International Finance; Monetary International Agreements; External Debt
Fecha de publicación: 13-Sep-2011
Editorial: Instituto de Investigaciones Económicas
Descripción: El papel de la política monetaria en la creación de las condiciones que culminaron en la crisis actual y el fracaso de los esfuerzos de la Fed para descongelar el crédito en 2008 y 2009 son componentes críticos en el análisis que se requiere como fundamento para el contexto de reforma. Esta colaboración argumenta que la conexión entre la liquidez excedente, el crecimiento de la deuda, las burbujas de activos creadas por la deuda y la crisis financiera que se generó, son desenlaces de los fracasos en la política monetaria y regulatoria, que reflejan un debilitamiento substancial en la habilidad de la Fed de instrumentar iniciativas contra cíclicas. Se argumenta que el grado de efectividad de la política monetaria puede -y debe- ser restaurada y se propone un nuevo sistema de manejo de reservas que puede acceder a reservas contra activos y no contra depósitos y que aplica requerimientos de reservas a todos segmentos del sector financiero. Se concluye que un cambio en el sistema actual de implementación de la política monetaria es necesario para terminar con la contracción crediticia, confrontar el impacto de la crisis actual sobre el sector financiero y la economía y asegurar el éxito de cualquier estímulo fiscal que se emprenda.
The role played by monetary policy in creating the conditions that culminated in the current crisis and the failure of the Fed’s efforts to end the credit freeze in 2008 are critical components of the analysis needed as a backdrop for reform. This paper argues that the link between excess liquidity, the buildup in debt, the asset bubbles that debt created and the financial crisis that followed are outcomes of monetary as well as regulatory policy failures; that they reflect a substantial weakening in the Fed’s ability to implement countercyclical initiatives. It argues that the effectiveness of monetary policy can -and must- be restored and proposes a new system of reserve management that assesses reserves against assets rather than deposits and applies reserve requirements to all segments of the financial sector. It concludes that a change in the current system for implementing monetary policy is needed to end the credit crunch, address the impact of the current crisis on the financial sector and the economy and ensure the success of any fiscal stimulus that will be undertaken.
Other Identifiers: http://revistas.unam.mx/index.php/ROF/article/view/23063
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